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公司治理委托—代理成本的最优化研究(2)

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  三、委托—代理成本最优化下公司的治理机制建设对策
  企业的合理存在在于代替市场,降低交易费用,而公司治理机制又是一种市场化的激励约束机制。经济学家吴敬琏教授认为,公司治理结构是指所有者、董事会和高级经理人员组成的一种组织结构及相互间的制衡关系。为降低代理成本,可从如下方面建立完善的公司治理机制。
  1、加强人才储备,培养合适的管理人才
  管理者影响着企业的生存和发展,企业应该加强对人才的储备和培训。完善人才选拔制度,尽可能降低搜寻成本,提高选拔的效率和效益。
  2、改革激励机制,注重对经理人的长期激励机制建设
  人们已经发现,过多的短期激励收入可能会不利于公司的长远发展。这是由决策的滞后性和短期化行为倾向决定的。因此,运用各种长期报酬手段规避代理人的道德风险,可减少代理人短期内的投资不足和低效,还会激励代理人的长期风险意识和责任感,降低激励成本。
  3、鼓励参与治理,增强股东和员工对代理人的监督
  股东直接参与公司治理有两种方式:一是“用手投票”的主动监控方式,比如20世纪80年代以来,德国奔驰、瑞士联合银行等所采用的结构。二是“用脚投票”的被动监控方式,即大股东可以通过抛售股票,影响股价来增加经理人的压力。完善员工持股制度也可激发其约束公司经理权的积极性和创造性,有利于进行“信息”交流,可以优化企业治理结构,降低监督成本。
  4、完善制度建设,强化外部市场及外部监督的作用
  第一,独立董事制度可帮助解决“内部人控制”与“一股独大”的问题。我国的独立董事制度尚需进一步完善:一是要规范独立董事市场的运行,发挥市场的信息披露功能,增强透明度;二是要建立完善的综合市场评价体系,对独立董事的工作及作用发挥等进行评定。第二,银行在企业融资结构中占主要地位,应该充分发挥银行的信息和监督优势,加强对企业的资金运用状况和整体经营情况的跟踪监督,强化银行在公司治理中的作用。第三,公司治理机制必须以良好的市场配套设施、系统的法律和道德体系为基础。不仅要建立充分竞争的资本市场、经理市场,还要建立有效竞争的审计市场等,同时完善第三方如法院、媒体等的监督。
  四、结语
  委托代理成本是公司治理成本的主要成分,其最优化是公司治理的重要内容。本文仅提供了一种探讨最优代理成本的思路,而最优代理成本究竟如何量化,这是一个值得继续研究的课题。就完善公司治理而言,最佳公司治理机制也不是静态的,它要随着环境的变化不断调整,并将伴随对人性的发掘和认识而不断向前推进。
  
  【参考文献】
  [1] 蔡吉甫、谢盛纹:公司治理与代理成本关系研究[J].河北经贸大学学报,2007(4).
  [2] 范勇福:股权结构、大股东行为与代理成本[J].财税金融,2006(10).
  [3] 宋力、韩亮亮:大股东持股比例对代理成本影响的实证分析[J].南开管理评论,2005(1).
  [4] 王希:国有企业代理成本的影响因素研究[J].经济经纬,2008(5).
  [5] 李寿喜:代理成本与公司治理结构的逻辑关系[J].现代管理科学,2008(10).
  [6] 李明辉:代理成本的计量[J].生产力研究,2005(10).

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